由于鲜果行业供应链冗长 ， 在所有环节执行统一的标准实则颇有难度 ， 洪九在实现业务全供应链覆盖后 ， 需要处理供应链管控过程中海量的交互数据 ， 因此全球数字化供应链管理系统“洪九星桥”应运而生 。 在功能上 ， 该系统主要对产、运、销三大环节实现了数字化、可视化监控 ， 还实现了供应链上各方的信息共享与实时沟通 。 所以 ， 该系统不仅保障了标准化的高效执行 ， 还能起到辅助决策、提升运营效率、降低产品损耗等作用 。

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洪九星桥的可视化界面 ， 资料来源：洪九果品招股书 ， 36氪
由此可见 ， 品牌化战略、端到端的供应链和数字化供应链管理系统共同构成了洪九的业务基石 。 其中品牌化是核心长期战略 ， 端到端的供应链是核心手段 ， 数字化供应链管理系统是核心保障 ， 三者之间互有反馈、相辅相成 。 反映在财务上 ， 则是收入和利润的高增、费用率的优化 ， 以及存货和应收账款周转天数的缩短 。

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洪九展业的三大基石与逻辑关系 ， 资料来源：36氪整理
从行业发展趋势来看 ， 市场集中度和品牌化率的双双提升相对确定 ， 因此对于像洪九这样有能力整合行业的头部玩家亦是相对明确的机会 。 另一方面 ， 标准化、数字化的建设需要相当大的资本需求 ， 而我国的鲜果市场以众多中小企业为主 ， 能支撑得起如此巨额开支的企业寥寥无几 ， 这亦是洪九成为潜在破局者的原因之一 。
品牌建设方面 ， 截至2021H1 ， 洪九在全球采购的14种水果中建立了18个品牌组合；2020年洪九品牌水果收入约占总收入的76.2% ， 大幅高于同行 。 目前 ， 洪九还是国内最大的东南亚进口鲜果分销商 ， 产品端以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄这六大高端水果为最核心品类 。 其中 ， 洪九在榴莲这个大单品上优势明显 ， 目前约占国内榴莲分销市场的8.3% ， 占据龙头位置；而且在2018至2020年间 ， 洪九榴莲销售额的CAGR高达328% ， 大单品的高速成长在一定程度上说明品牌化是驱动洪九业绩增长的核心因素之一 。

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洪九果品六大核心品类销售额 ， 资料来源：洪九果品招股书 ， 36氪
洪九果品值不值得买？关于洪九的交易逻辑 ， 在行业层面 ， 中国万亿级的鲜果市场容量足够大、天花板足够高 ， 而且市场还处于发展初期 ， 高度分散的竞争格局下 ， 未来还有巨大的整合空间 。 同时 ， 洪九还在招股书中表示 ， 将在未来适时实施优质水果的全球市场销售战略 ， 承担全球优质水果发掘者与推广者的双重角色 ， 包括将自有品牌水果推向全球市场 ， 实现进口与出口的双向循环 。
在企业层面 ， 洪九高效的“端到端”供应链模式和创新与领先的数字化管控能力 ， 可以说是引领了水果行业标准化、数字化的浪潮 ， 可以更好地保障终端产品的品质 ， 进而形成较强的品牌溢价 。
除了关注成长性外 ， 确定性亦是投资者的关注重点 。 在巨大的市场空间下 ， 全供应链覆盖与数字化管控保障了洪九营运的稳定 ， 再加上品牌化战略的推动 ， 在提升品牌化率的同时提升行业集中度进而驱动业绩增长 ， 将会是确定性较高的机会 。
题材方面 ， 鲜果概念在目前的二级市场颇为稀缺 ， 尤其是鲜果行业的龙头企业 。 而能在鲜果行业推进标准化 ， 并具备“端到端”的供应链与数字化管控能力 ， 本身就是极高的壁垒 ， 是鲜果行业内众多中小企业所不具备的优势 ， 这亦将成为投资者关注的重点 。

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