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文/温不凉
来源／盒饭财经（ID：daxiongfan）
阿里的多引擎驱动成果 ， 已显现 。
“经过20余年的发展 ， 我们已经成长为一家横跨消费互联网和产业互联网 ， 依靠多个引擎驱动长期增长的公司 。 ”8月3日晚间 ， 阿里发布了2022财年Q1财季（2021年4月-6月）的业绩报告 ， 阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇作出了一个“良好”的评价 。
财报显示 ， 阿里巴巴2022财年第一季度 ， 数据显示 ， 营收为2057.4亿元 ， 同比增长34%；营业成本为1240.97亿元 ， 占收入比例提升至60%；净利润为428.4亿元 ， 同比下降8%；摊薄每股收益为2.05元 ， 同比下降6%；非公认会计准则自由现金流为206.83亿元 ， 同比下降43% 。 阿里表示 ， 主要是由于91.14亿元用于缴纳部分反垄断罚款 ， 以及对关键策略领域及增长业务的投入导致盈利下降 。
透过财报数据 ， 阿里巴巴究竟向市场释放了哪些值得关注的价值点？我们认为 ， 至少有三大关键：核心电商基盘稳、多引擎释放增长力、活在未来创造增量价值 。
作为阿里最重要的收入来源 ， 电商业务整体保持稳健；阿里云、菜鸟网络等经过多年沉淀 ， 服务各行业数字化 ， 已经成为驱动阿里未来增长的新飞轮；如今 ， 又不断组建新引擎 ， 今年新增利润和资本投入到技术和商家服务 ， 新思维反作用于新模式新市场 ， 助益阿里的可持续发展和长期价值增值 。
从这份答卷来看 ， 阿里过去多年的布局 ， 开始显现成果 。
海尔的张瑞敏、联想的刘军都曾将企业转型或变道比喻为“空中换引擎” 。 大概意思是 ， 企业就像是一架在空中飞行的飞机 ， 当4个引擎需要更换时 ， 先换一个 ， 另外保持三个 ， 换好一个再换一个 。 这样的好处是 ， 飞机可以平稳过度 ， 产生的问题是飞机将会减速 。
但对阿里这样的互联网企业来说 ， 用减速来换取挨个换引擎的平稳过度 ， 是致命的 。 这场竞争中 ， 速度是较量的筹码 ， 于是阿里选择了晴天修屋顶式的办法——选择了提前带上备用引擎 ， 提前布局未来的现金牛业务 。 进入成长风格转换期后 ， 他需要着手布局下一个10年或20年的未来引擎 。
稳定的基本盘
先来看核心的财务数据 ， 稳中有增 ， 是主要特点 。
2022财年1季度财报显示 ， 阿里巴巴营收2057.4亿元人民币 ， 同比增长34% 。 若不考虑合并高鑫零售的影响 ， 营收为人民币1873.06亿元（约合290.10亿美元） ， 同比增长22% 。
此外 ， 公司季度净利润434.4亿元 ， 超市场预期293.31亿元 ， 去年同期475.91亿元 。 经营利润为人民币308.47亿元 ， 同比下降11%；经调整 EBITDA同比下降5%至人民币486.28 亿元 。 第一季度调整后每ADS收益16.60元人民币 ， 市场预估14.45元人民币 。
用户方面 ， 阿里如此体量之下 ， 仍然通过不同的端、不同的商品供给实现了用户增长 。 截至2021年6月30日季度 ， 阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者达到了11.8亿 ， 较上一季度增加4500万 。 中国市场年度活跃消费者达9.12亿, 以Lazada, AliExpress, Trendyol 和Daraz为主的海外年度活跃消费者为2.65亿 。
收入结构方面 ， 阿里收入主要来源于商业业务、云计算业务、数字媒体及娱乐、创新业务及其他这四方面业务 。 分别取得了1802.41亿、160.51亿、80.73亿、13.75亿元人民币 。

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