银矿石图片( 七 )


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4.6 白银需求未来有望逐步回升
除白银首饰、银币银条、电子工业、摄影和光伏外,我们对白银其他需求按 8 年复合增长率进行估测 。
根据上述分析整合,我们估计 2018-2020 年白银实体需求将分别达到 1002.5、1026.3、1049.4百万盎司 。
4.7 白银供需格局改善,支撑中长期价格
根据我们的估算,2018-2020 年供小于求格局持续,缺口分别为 63.5、46.3、36.4 百万盎司,较此前有所扩大 。

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从供需图可以看出 2015 年起白银供给下跌显著快于需求,2018-2020 年白银供需格局进 一步改善,对白银价格形成中长期支撑 。
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