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出品｜虎嗅商业消费组
作者｜苗正卿
题图｜视觉中国
在战略性烦恼和战术性烦恼中 ， 人们总倾向于后者 ， 但问题的关键是：如何区分 。
5月17日晚 ， 京东发布2022一季度财报 ， 虽然净收入同比增长18%至2397亿元 ， 但净利润亏损30亿元 ， 而在2021年一季度京东的净利润为36.43亿元 。这是京东在2016年一季度亏损后 ， 时隔6年后又一次一季度呈现亏损状态 。而上一次京东一季度亏损额超过30亿元还要追溯到2014年 。
疫情对京东影响很深 。
一个关键细节是 ， 2022年京东延后了平台商家的续签时间 。原计划 ， 京东应该在3月31日18点前完成所有商家的续签（商家将缴纳新一年服务费）但受疫情影响 ， 一些商家出现了资金压力 ， 以至于无法如期缴纳费用 。鉴于此 ， 京东把续签时间延后为了4月30日 ， 在一些美股分析师看来 ， 这影响到了京东一季度财报的“账面” 。
令人忧心的是 ， 在经过了2021年用户爆炸式增长后 ， 京东的用户增速正在肉眼可见地放缓 。季度内 ， 京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.805亿 ， 而在去年四季度这一数字为5.697亿 ， 环比增长仅为1.8% 。要知道在整个2021年京东的用户总量增长约1亿 ， 增长幅度超过20% 。
对于在40天前刚接手京东CEO的徐雷而言 ， 这份财报并不好看：这是他作为CEO的首份季报 。但运气确实没站在他这一边 ， 在过去一个多月里京东不仅面临疫情挑战 ， 还多次陷入舆论危机 。
“徐雷和京东都在面临新的要素 ， 他们需要适应这些要素 ， 找到生存和发展的方法 。”一位美股分析师告诉虎嗅 ， 5月到6月中概股互联网公司会陆续发一季度财报 ， 这或许会是一次“比惨之月” ， 疫情和消费大盘疲软双重影响下 ， 这些互联网公司压力较大 ， “6月由于有618等消费季 ， 可能会形成转折点 ， 这也是为何部分投资机构开始重新加仓中概股 。”资本市场的预期或可作为注脚：5月17日下午16:00港股收盘时 ， 京东股价为214.8港元 ， 增幅7.4% 。
亏损背后
京东亏损的主因是京东物流和京东新业务 ， 以及合并达达集团的无形资产摊销 。
京东的新业务的迎来了一波营收增长 ， 季度内收入达到57.56亿元 ， 同比增长11.7% 。但新业务的亏损幅度也有扩大趋势 ， 从去年同期的22.8亿元扩大为23.8 亿元 。
相比于新业务 ， 京东物流的亏损情况略好 ， 一季度 ， 京东物流实现经调整亏损7.98亿元 ， 去年同期亏损13.66亿元 。但季度内单客户平均收入并未超过2021年的34万元水平 ， 公开数据计算显示 ， 季度内京东物流单客户平均收入约为30.3万元 。
值得注意的是 ， 一季度 ， 京东在新业务和物流业务上都在进行人员和业务架构的优化 。诸如京喜等业务线开始从一些经营状态不佳的点位“战略性撤出” ， 并基于此优化了业务线人员 。
疫情影响了京东业务结构优化的进度 。有知情人士在两周前告诉虎嗅 ， 由于京东抽调了更多的人力和物力投入上海等城市 ， 华东部分地区的相关业务受到了影响 ， 而一些原本将于3~4月优化的环节 ， 也被按下暂停键 。

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