2015~2016年信贷宽松的融资环境理 ， 房企迎来发债热潮 。 彼时发行的地产公司债以3+2结构为主 ， 因此这部分规模巨大的债务将在2018年~2019年集中到期 。 据测算 ， 房企在未来三年将迎来两个偿债高峰期 。

亿翰统计数据显示 ， 房企第一次偿债小高峰集中在2018年9月~2019年10月 ， 偿还规模约3800亿元 ， 月均偿还额280亿元；第二次大高峰集中在2020年5月~2021年10月 ， 偿债规模约8600亿元 ， 月均偿还额480亿元 。 从短期来看 ， 企业在下半年就将集中迈入第一个还债高峰期 。

偿债期集中来临 ， 意味着没有做好现金流管理和风险防控的企业将面临资金链断裂的风险 。

值得注意的是 ， 房企的偿债压力已开始凸显 。 从第三季度的财务数据来看 ， 不少房企的经营活动现金净流量为正数 ， 而筹资活动现金净流量为负数 ， 表明房企面临较大外部资金偿还压力 ， 房地产行业整体融资偏紧的背景下 ， 以旧还新的接力融资也变得更加困难 。