----三季度个贷余额增速放缓 ， 房价涨不动了？//----

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买房是大多数年轻人都要考虑的一件大事 。 有的年轻人为此掏空六个钱包才勉强上车 ， 有的人缺乏后援 ， 只能求助金融机构 ， 支付三成或者更低的首付款 ， 余下部分都用贷款 。

近年来 ， 我国个人住房贷款余额呈现持续增长的态势 ， 住户部门杠杆率不断攀升 ， 房价一路上涨 。

近日 ， 易居房地产研究院发布《2019年三季度全国居民购房杠杆研究》（以下简称《研究》）显示 ， 2019年三季度 ， 个人住房贷款余额增速环比、同比均放缓 ， 但住户部门杠杆率继续上升 。 这释放出什么信号？对房价和计划买房的刚需们有什么影响？今天我们一起来看看 。

房贷余额新增额绝对值处历史较高位

这些年 ， 大家为了买房 ， 找银行借的钱越来越多 ， 压力也越来越大 。

历史数据显示 ， 2004年四季度至2014年四季度的10年间 ， 个人住房贷款余额由1.6万亿元上升至11.5万亿元 ， 期间新增房贷余额约9.9万亿 。

但从2015年至2017年四季度 ， 只用了短短3年时间 ， 个人住房贷款余额迅速攀升至21.9万亿元 。

回顾历史数据 ， 每一轮个人住房贷款余额余额的攀升都与国家的刺激政策相关 。 如个人住房贷款余额同比增速最高点出现在2009年四季度（60%） ， 这与四万亿刺激有关 。 又如在国家一系列去库存利好政策下 ， 2017年一季度超过了之前5年的增速水平达到35.7%（如下图） 。

图表来源：《2019年三季度全国居民购房杠杆研究》

《研究》指出 ， 2017年一季度个人住房贷款余额增速高峰过去之后 ， 从当年二季度开始 ， 个人住房贷款余额同比增速出现回落 ， 此后8个季度连续保持回落 。

据央行数据 ， 截至2019年三季度末 ， 个人住房贷款余额29.05万亿元 ， 同比增长16.8% ， 增速比上季度末低 0.5个百分点 ， 比上年同期低1.1个百分点 。

值得注意的是 ， 个人住房贷款余额增速放缓了 ， 但新增绝对数额仍处于历史较高位（如下图） 。 随着房价的上涨 ， 首付款、贷款数额都水涨船高 。 大家攒钱的速度远远赶不上房价上涨的速度 ， 为了追上房价 ， 人们只能从银行多贷一点钱 。

图表来源：《2019年三季度全国居民购房杠杆研究》全国住户部门杠杆率继续上升

居民部门的杠杆率也能反映人们买房负担的变化 。

根据国际清算银行定义 ， 居民杠杆率指的是一国和地区居民部门的债务与GDP之比 。 国际货币基金组织在2017年10月发布的《全球金融稳定报告》中指出：

当住户部门杠杆率高于30%时 ， 该国中期经济增长将会受到影响；而当住户部门杠杆率超过65%时 ， 将会影响到金融稳定 。

《研究》指出 ， 从历史数据来看 ， 2007–2008年 ， 我国住户部门杠杆率保持在20%以下的较低水平 。 2009年初至2010年二季度 ， 国际金融危机发生后 ， 随着“四万亿”刺激政策的推出 ， 房地产市场快速回暖 ， 住户部门杠杆率快速上升 。