文章图片
图1/3
封面来源｜IC photo
文/董洁
编辑/乔芊
消费整体疲软的三季度 ， 京东仍然交出了一份不错的财务答卷 。
财报显示 ， 三季度京东实现净收入2187亿元 ， 同比增长25.5% ， 其中经营利润26亿元 ， 较去年同期的44亿元下滑40.9% ， Non-Gaap下的经营利润则为46亿元 ， 同比下滑13.2% ， 但高于市场预期的32.64亿元 。
在社会实体零售整体低迷 ， 互联网巨头进入新一轮投入期后 ， 京东的利润表现不必过多苛责 。 以京东零售为例 ， 本季度其经营利润率为4% ， 仅比去年同期下滑0.2% 。
集团层面 ， 京东本季度的经调整利润率下滑1%至2.7% ， 相对比下 ， 阿里在本季度经调整的净利润率已经下滑至17% ， 较去年的31%已经跌去近半数 。
但我们仍能看到大环境对各大互联网公司的影响 。 由于中概股以及港股的集体低迷 ， 京东在三季度的投资亏损达到了50亿 ， 这直接导致其三季度的净亏损达到了28亿元 。 相同的情况也在百度、腾讯和阿里身上上演 。
但在监管的强大压力下 ， 京东还是保持相当的灵活度：一方面抓住“有利可图”（二选一解除）的间隙 ， 发展壮大自身生态；另一方面 ， 坚决与政策保持统一战线 ， 无论是灵活用工保障抑或是员工激励上都做比较到位 。
财报的另一大惊喜来自于活跃用户数的增长 。 本季度京东单季新增用户数再超2030万 ， 连续四个季度新增用户数增速超过20% 。 截至11月19日早收盘 ， 京东美股报价88.1美元 ， 大涨5.95% 。
在财报电话会上 ， 对于分析师提出的“原材料价格上涨、房产政策”等敏感问题 ， 京东集团总裁徐雷也相当诚恳 ， “京东助力实体经济”等措辞被多次提到 。 特殊时刻 ， 这或许比业务本身的增长更加重要 。
利润大减所为何？
财报发布前 ， 市场对京东三季报的普遍预期为盈利16.7亿元 ， 但京东最终交出了亏损28亿元的答卷 。
【三季报哀鸿遍野，京东扛住了】从财报来看 ， 本季度京东之所以重回“亏损模式“原因主要有三：新业务亏损仍然严重；物流投入空前加大；投资收益巨亏 。
首先看新业务 。 本季度 ， 京东新业务收入达57.32亿元 ， 同比增长33.3% ， 但亏损却达到了20.73亿 ， 亏损率达到了72.75% ， 相比二季度有所收窄 。 根据收入口径 ， 京东的新业务收入主要包含社区团购、京东产发、海外业务、技术创新等 ， 显然亏损的大头仍在社区团购 。
但因为在6、7月 ， 京喜拼拼密集关闭了福建、甘肃、贵州、吉林、宁夏、青海和山西等多个省份 ， 并减少了补贴额度 ， 三季度京东新业务的收入环比其实有所下滑 ， 在二季度 ， 京东的新业务收入接近70亿元 。
根据中信证券的预估 ， Q3京喜拼拼单季亏损很可能超过15亿元 。 但京喜拼拼内部人士也告诉36氪 ， 眼下（京喜拼拼）对UE的考核优先级要高于GMV ， 部分品类已经明确开始要求正毛利 。


文章图片
图2/3
京东收入细分   来源：京东财报
物流业务的“掉头式亏损”也相当令人惊讶 。 在去年二季度高达21亿的经营利润昙花一现后 ， 今年三季度京东物流直接扭转为7.2亿的亏损 ， 亏损率达到了2.8% ， 环比猛增1.3% ， 毛利率也重回3%以下 。 虽然收入达到257.5亿 ， 同比增长43.4% ， 但显然目前“盈利”并不在京东物流的优先级内 。
徐雷在财报电话会上也特意提到这一点 。 截至2021年9月30日 ， 京东物流仓储总面积超过2300万平方米 ， 去年三季度末以来 ， 京东物流在全国新增了13座“亚洲一号” 。 一年间 ， 京东物流运营的仓库数量增加了约500个 ， 这个数字相当于京东从2007年开始自建物流到2017年十年间的仓库增长总量 。