来源：证券日报
手握《中国好声音》《倩女幽魂》等IP 星空华文业绩为何一年不如一年？
本报采访人员 李豪悦
近日 ， 星空华文控股有限公司（下称“星空华文”）向港交所递交了招股说明书 。
据弗若斯特沙利文报告介绍 ， 按2020年收入计算 ， 星空华文是中国最大综艺节目IP创造商和运营商 ， 亦拥有并运营中国最大电影IP库之一 ， 也是中国领先的音乐IP创造商和运营商 。
值得一提的是 ， 星空华文既推出过家喻户晓的《中国好声音》 ， 也跟优酷合作打造过备受年轻人喜欢的《这!就是街舞》 ， 但是近两年净利润表现却不佳 ， 由盈转亏 。
昔日的IP王者 ， 何至于此？
业绩由盈转亏
从公司招股书中可以看到 ， 星空华文提供全方位的文娱IP ， 包括综艺节目、音乐、电影及剧集以及其他IP相关产品和服务 。
公司手里运营的综艺IP包括《中国好声音》《这!就是街舞》《蒙面唱将猜猜猜》《中国好歌曲》及《出彩中国人》等 。
【手握《中国好声音》《倩女幽魂》等IP 星空华文业绩为何一年不如一年？】招股书还显示公司也拥有不少音乐和电影IP 。 截至2021年6月30日 ， 公司的音乐库有8002个IP ， 包括音乐类综艺节目创作期间制作的3363个现场音乐录音、为签约艺人制作的2840首歌曲以及1799首歌曲及音乐作品；电影方面 ， 公司拥有757部过去几十年在香港制作的电影 ， 不少电影甚至是行业里高口碑的经典电影 ， 如《猛龙过江》《倩女幽魂》等 。
然而其业绩却连续下滑 ， 近两年公司更由盈转亏 。 招股书介绍 ， 2018年至2021年上半年 ， 公司的收入分别为17.39亿元、18.07亿元、15.6亿元和1.55亿元 ， 同期净利润分别为4.76亿元、3.8亿元、-0.28亿元和-0.25亿元 。
公司解释 ， 2021年亏损是受疫情影响 ， 2020年亏损则与综艺节目运营及授权产生的收入减少有关 。
为何难吸引广告商？
招股书介绍 ， 公司主要有四大业务 ， 分别是综艺节目IP运营及授权、音乐IP运营及授权、电影及剧集IP运营及授权及其他IP相关业务 。 不过 ， 在营收和毛利上占比最高的一直是综艺节目IP运营及授权 。
2018年至2021年上半年 ， 星空华文综艺节目IP运营及授权的营收分别为12.69亿元、13.41亿元、10.9亿元、7250万元 ， 占总营收比例分别为72.9%、74.2%、69.9%及46.9% ， 2021年上半年营收同比大幅滑落74% 。
综艺广告的收入确实出现下降 。 招股书显示 ， 2020年 ， 星空华文综艺节目的广告销售由2019年的9.48亿元下降至2020年的5.71亿元 ， 同比下降了近40% 。
“虽然星空华文的IP数量逐年增加 ， 但业绩一年不如一年 ， 出现这种问题有两个原因 。 ”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向《证券日报》采访人员介绍 ， 外部原因来看 ， 无论是综艺、音乐、电影还是电视剧 ， 运营的收入更多靠广告 ， IP授权主要是授权给视频类平台 ， 而视频类平台也主要靠广告 。 “当下的娱乐市场环境 ， 长视频平台的广告价值本就逐年下滑 ， 受到小红书、抖音等平台冲击很大 ， 因为在广告转化率上不占优势 。 所以即便观众多 ， 但是这档综艺广告却卖不出好价格 。 ”
从内部原因看 ， 张毅认为星空华文的商业模式过于简单粗暴 。 “这么多年公司依然主要靠运营和IP授权支撑 。 其实不管是综艺、音乐还是电影 ， 从经营上公司可以去做模式创新 ， 只有通过商业模式创新去改变收入结构 ， 才能更好地迎合广告主或用户的需求 。 ”
对于星空华文此次上市后的发展 ， 有投资人向《证券日报》采访人员表示 ， 大环境来看 ， 政策在持续抑制娱乐化综艺的发展；其次 ， IP运营需要持续稳定的资金投入 。 星空华文上市可能是避免资金链断裂 。