而另一方面 ， 电池行业的技术路径又非常之多 ， 各种新材料、新技术层出不穷的出现 。 这对于新加入者是好事 ， 因为他们可以选择最新的技术 。 对于消费者和宏观经济也是好事 ， 因为这会不停地 提高我们的生活水平 。 但是 ， 对于行业中现存的公司来说 ， 不断改变的技术是一件非常头疼的事情：公司既需要不断投入资金进行研发 ， 而不是像白酒行业那样可以延用经典的酿酒方法不做多少改变 ， 又需要承担技术路径一旦更改 ， 自己的技术沦为过时技术的风险 。
不过 ， 有意思的是 ， 对于在泡沫状态中的公司 ， 泡沫化的股价反而是一个发展上的利好 。 在股价更贵的时候 ， 公司可以通过增发股票的方式 ， 以更小的代价融到更多的资金 。 因此 ， 无论对公司原有的股东 ， 还是公司本身的财务状态 ， 泡沫化的股价都是一件好事 。 当然 ， 这件好事对于以高价格买入的股东而言 ， 是享受不到的 。
此情可待成追忆 ， 只是当时已惘然 。 在历史上的金融泡沫中 ， 大众或是被当时最动听的故事所打动 ， 或是对未来最有前途的发展趋势产生憧憬 ， 从而把自己的金钱投入到估值最为昂贵的资产中 。 由此 ， 我们也就见到了一个个标志性的金融泡沫 ， 在一代又一代投资者中流传 。 而对这些泡沫抱有警惕 ， 及早认识到超高估值所蕴含的危害 ， 是聪明的投资者必须做的事情 。
（作者系九圜青泉科技首席投资官）