对拼多多来说 ， 乐观的一面是 ， 尽管营销投入下降 ， 年活跃买家仍在增长中 ， 截止今年9月30日 ， 拼多多的年度活跃买家为8.673亿 ， 单季新增1740万 。
另外 ， 平台的营收增速仍高于营销费用增速 ， 且营销费用占总营收的比例在下降 。 去年第三季度 ， 拼多多营销费用在总营收所占比例为70.88 % ， 本季度下降至46.73% 。
拼多多也由此进入稳定盈利时期 。 不按美国通用会计准则 ， 本季度拼多多净利润为31.502亿元 ， 上年同期为4.664亿元 。
营销费用占比的降低不免让外界产生这样的疑问：拼多多是否将盈利定为这一阶段的目标 ， 而因此会牺牲增长？
“利润率并不是我们任何一个部门的考核KPI 。 ”马靖对此回应 ， “拼多多的长期投资还是致力于解决用户需求 。 ”
在一路高歌猛进之后 ， 市场对拼多多的期待仍是增长 ， 如何回应外界对增长的期待 ， 是拼多多的重要命题 。
从这季财报透露出的信息来看 ， 拼多多的主要战略是投资未来 。
在美国通用会计准则下 ， 拼多多第三季度的研发费用为24.224亿元 ， 同比增长34% ， 根据拼多多年报披露 ， 公司约60%的员工为研发人员 。
“拼多多会将过去5年在营销方面的重心 ， 更多地转向研发 ， 并利用拼多多在技术方面的优势 ， 进一步推动农业数字化 。 ”陈磊表示 。

文章图片
图2/4
陈磊
显然 ， 在经历数年的狂飙突进后 ， 陈磊带队的拼多多正转换战略重心和发展路线 ， 关键词就是轻营销、重研发 ， 以投资未来获得长期价值 。
在这一战略下 ， 拼多多选择了两条路线 。 一路寻找新方向 ， 提供多元化服务；一路是强化核心价值 ， 稳住基本盘 。
寻找新方向的任务 ， 拼多多将更多的交给年轻人 。 陈磊表示 ， 自去年疫情以来 ， 团队中的很多年轻成员做出了切实可行的业务决策并稳健执行 ， 接下来的半年到一年中 ， 会有更多年轻管理者走向台前 ， 担任重要角色 。
至于强化核心价值的使命 ， 则依旧由农业来承担 。 二季度财报发布后 ， 拼多多曾宣布设立“百亿农研专项” ， 推动农业科技普惠 ， 由陈磊担任项目一号位 ， 计划投入100个亿 ， 将第二季度及未来几个季度的利润优先投入该专项 。
9月底 ， “百亿农研专项”获得股东大会的批准 。 在第二季度利润全部投入该专项之后 ， 拼多多本季度全部利润将继续投入该专项 。
截止今年三季度末 ， 拼多多持有的现金、现金等价物和短期投资为人民币979亿元 。 第三季度 ， 拼多多净利润为16.400亿元 ， 不按美国通用会计准则 ， 拼多多净利润为31.502亿元 。
尽管拼多多账上依旧有不少现金 ， 但百亿规模的农研专项 ， 意味着拼多多要付出数个季度的利润 。 而自拼多多大力投资农业以来 ， 市场便不乏类似的疑问：这些资金投向了农业的哪些环节？投资农业能帮拼多多找到未来吗？
拼多多早期对农业的投资 ， 更多集中于流通环节 。以前 ， 农产品从农户的产地到消费者手中 ， 往往要经过6-8个环节 ， 整个过程中大量成本叠加与高损耗率 ， 造成生产和消费的错位 。 农产品线上化解决的是流通问题 ， 让产品经过1-2个环节就能到达消费者手里 。
今年5月 ， 陈磊提出 ， 拼多多的目标是打造全球最大的农产品零售平台 。
要完成这一目标 ， 仅做连接是不够的 ， 拼多多无可避免地要走到改造一环 。 陈磊同时提及 ， 为成为全球最大的农产品零售平台 ， 拼多多正在打造一个聚焦农业的物流基础设施平台 ， 以保障农产品品质 ， 减少损耗 ， 并缩短交货时间 。