另外 ， 再说“出海”业务 ， 名创优品的海外门店数量占总门店数量已经高达37% ， 但是由于分布地域较为宽泛 ， 因此国外扩张并未形成规模优势 。 另外 ， 虽然名创优品的直营店已经明显下降 ， 但相比于国内来说 ， 直营店占比相对较高 ， 对于企业来说 ， 也承担了更多的租金、房租等风险 。
最后 ， 就疫情的全球控制而言 ， 国外市场受此波及较大 ， 名创优品的“出海之路”不确定性也较大 。
2、产品质量or对手围剿 ， 问题出在哪儿了？
据企业招股书显示 ， 名创优品拥有8000多个核心SKU（库存量单位） ， 门店平均SKU数量约3000个 ， 平均每月上新超600个SKU 。 产品涵盖家居、电子电器、纺织品、包袋配饰、美妆工具、玩具系列、彩妆、护肤洗护、休闲食品、香水、文具礼品等11个品类 。
由于主要产品基本采用代工模式 ， 名创优品的“价廉”使得部分代工厂不得不“以次充好”节约成本 ， 而名创优品则在品控上面临不小挑战 。 值得注意的是 ， 名创优品已屡次传出质量问题、抄袭风波等负面新闻 。
如在赴美上市前后 ， 上海药品监管局发布《2020年第1期化妆品监督抽检质量公告》显示 。 名创优品一款可剥指甲油 ， 被检出三氯甲烷含量高达589.449μg/g ， 迅速登上微博热搜 ， 引发舆论热议 。
再如2021年5月 ， 广州市市场监督管理局公布2020年广州市防护口罩产品质量监督抽查结果 。 2020年第四季度监督抽查中 ， 标称名创优品生产的2批次“MINISO（标称）”一次性口罩（生产日期/批号：2020-09-15/1971028501；2020-09-15/1971028503）均被检出口罩带及口罩带与口罩体的连接处断裂强力项目不合格 。
同时 ， 名创优品还深陷抄袭、侵权等法律纠纷 。 截至2021年12月29日 ， 黑猫投诉相关名创优品的有效投诉为679条 。 反馈问题包括质量问题、服务问题、退货问题等 。

文章图片
图6/7

另外 ， 从目前名创优品的市场竞争来看 ， 名创优品的产品门槛并不高 ， 新零售这块蛋糕也有较多资本进行争抢 。
国内的竞争对手诸多 ， 比如已向港交所提供招股书的KK集团 ， 玩法与名创优品有诸多相似之处 ， 旗下有KKV、THE COLORIST调色师、X11和KK馆四大品牌 ， 产品组合涵盖多项产品类别 ， 包括美妆、潮玩、食品及饮品、家居品及文具 。
招股书显示2018年、2019年、2020年及2021年上半年的收益分别为人民币1.55亿元、4.63亿元、16.46亿元、5.02亿元及16.83亿元 。 产品定位、核心用户群体都与名创优品高度相似的KK集团无疑是名创优品近年来较为强劲的竞争对手 。
当然在海外 ， 虽然各地域有所差异 ， 但是同样不乏竞争对手 ， 比如在美国名创优品就面临低价零售巨头Dollar Tree等对手 。
（三）
急于寻求第二增长曲线 ， 但潮玩生意或许想象空间有限
2020年12月 ， 名创优品推出了潮玩品牌TOP TOY ， 定位于“亚洲潮玩集合点” ， 首家门店于2020年12月18日在广州正佳广场开业 ， 面积超400㎡ ， 拥有超4000个SKU ， 汇集Hello Kitty、漫威、迪士尼、DC、火影忍者等IP及潮玩品牌 。
看得出来 ， 名创优品已经盯上了近年来备受资本与消费者“宠爱”的潮玩市场 ， 从最新的财报数据来看 ， 名创优品的潮玩生意确实也确实小有成绩 。
据公司财报显示 ， 截至2021年9月30日 ， TOP TOY门店数累计72家 ， 单季度门店数净增39家 ， 2021年第三单季度TOP TOY实现营收1.09亿元 ， 首次突破亿元 ， 环比增长64% 。 潮玩赛道能成为企业的第二增长曲线吗？在红星资本局看来 ， 或许仍不是易事 。