软银这个公司很有意思 。 大家关心它 ， 基本都只是在看它投了什么公司、投的这些公司怎么样、孙正义还是不是日本首富 。
2021年 ， 孙正义确实不是日本首富了 ， 掉到了日本第三 。 彭博“亿万富豪指数”显示 ， 目前孙正义的资产为198亿美元 ， 2021年一年缩水80亿美元 。
软银集团是愿景基金的管理方 。 在愿景基金之前 ， 孙正义比较为人熟知的成功案例是阿里巴巴 。 2017年之后 ， 愿景基金里有很多中东的钱 ， 主要来自沙特阿拉伯和阿联酋 。 软银集团自己也有280亿美元放在里面 ， 这个比例也超过了一般基金管理者在自己基金里的持有比例 。 而且愿景基金的投资年限最长是14年 ， 也就是说可以投一些发展不一定很快的项目 。
在投资策略上 ， 愿景基金看起来并没有什么特别的想法 。 稍微明确一点的方向 ， 就是去投大的平台型公司 ， 比如字节跳动、Uber、滴滴、贝壳、Grab ， 都是这个类型 。
但针对大公司以及平台型公司的反垄断审查 ， 是目前全球政府监管的主旋律 。 阿里巴巴和滴滴在2021年先后被查 ， 市值快速蒸发 ， 这一点也会体现在软银集团的账面上 。 按照软银集团自己披露的数据 ， 愿景基金此前在滴滴身上投了120.73亿美元 ， 到2021年11月5日缩水至78.64亿美元 ， 净亏42亿美元 。
其实我们也可以简单地把软银集团这家公司看成一个股票账户 。 孙正义通过它 ， 买了很多热门股票 ， 但是这些股票波动很大 ， 所以要么猛赚 ， 要么血亏 。 比如2021年第三季度 ， 软银集团就亏了8251亿日元 ， 折合人民币大概是457亿元 。
2020年 ， 软银集团也有过一个季度亏损达7886亿日元 ， 当时主要亏在IPO失败的Wework上 。 而在2021年 ， 除了几家中概股的影响之外 ， 还有一个叫Coupang的韩国电商平台也拖了后腿 。 Coupang定位是“韩国亚马逊” ， 韩国政府就把它当亚马逊一样 ， 查垄断问题 。 Coupang还没有盈利就上市了 ， 股价一直在跌 ， 所以上市半年之后 ， 软银集团就开始抛售它的股票 。

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当然 ， 软银集团其实也有比较长期持有的案例 ， 比如2016年买来的芯片设计公司ARM ， 到2021年年底了还没交割给英伟达 。 本来这笔交易是320亿美元买进 ， 800亿美元卖出 ， 两个价格都创下了半导体行业的交易规模纪录 。 不过前段时间 ， 美国联邦贸易委员会（FTC）又在以反垄断为由阻挠这笔交易 ， 情况对于软银集团来说就不太有利了 。
如果英伟达最终不买了 ， 软银集团就只能拿到12.5亿美元的“分手费” 。 对于ARM这一大块资产 ， 就要想办法重新弄上市盘活 。 但2021年全球IPO的行情都很差 ， 破发比比皆是 ， 很难保证目前带泡沫的这个800亿美元估值 。
软银集团自己投的东南亚网约车巨头Grab也是一样 ， 以400亿美元估值走了SPAC模式上市 ， 结果股价当天就跌了20% 。 隔夜日本股市开盘以后 ， 软银集团的股票就遭遇抛售 ， 盘中一度跌了3% 。
有一家日本证券公司的研究部经理评论说 ， 只要市场上跟软银集团相关的公司出现坏消息 ， “投资者就只能继续等待 ， 并管住自己想买软银集团股票的念头 。 ”否则新一轮降价和抛售很快就又来了 ， 永远等不到底 。
当然 ， 孙正义自己以及一些激进投资者都觉得软银集团的股价不应该这么低 。 所以一方面 ， 软银集团一直在回购公司股票 。 上一轮回购其实在2021年4月底刚刚做完 ， 花了230亿美元 。 这一轮回购计划小一点 ， 也有87亿美元；另一方面 ， 软银集团也在调整策略 ， 降低对中国市场的投资比例 ， 回过头来在日本市场寻找新兴公司 。