所以非常典型 ， 这两年运营商不仅仅要去建网络 ， 它围绕这些网络也要去部署新的数据中心 ， 然后新的边缘计算的算力 ， 最终去实现真正意义上的云网融合 。
这就是为什么国家最近开始会去推东数西算 ， 就是东边的数据放到西部来去计算 ， 我觉得还不仅仅是为了去拉动新基建的投资而去投资 ， 更重要的是 ， 现在的这种技术趋势 ， 以及我们会看到的数字化时代基础的、对生产工具的要求带来了非常重要的趋势 。
所以 ， 从这点上来讲 ， 未来从 TMT4个行业 ， 电子、通信、计算机、传媒或者从云、管、端三层来看 ， 产业链的价值会进一步从3G、4G时代以终端作为核心的价值链走向云端 。
大家看到我们这张图的右上角 ， 云端的价值量会越来越大 ， 围绕比如整个云产业链的投资价值以及上层所承载的这种Paas和SaaS级的应用 ， 以及上面的算力相关的部署 ， 以及上面的应用 ， 会是整个产业链价值的核心 。
未来绝大多数的企业应该都是数字化的企业 ， 因为最近其实数字化这个词特别火 ， 事实上我们去看各种各样的定义都很多 ， 现在讲可能还是比较抽象 ， 但是未来我认为可能大部分公司都是像今天我们去看互联网一样 ， 未来大部分公司应该都是数字化原生的企业 。
当然这里面核心的生产要素或者说工具 ， 从过去主要是以网络化、线上线下的连接作为一个基础 ， 会过渡到以数据作为一个基本要素去提升效率 。
三大运营商A股上市后有长期投资机会
搞清楚第一件事 ， 我们怎么去理解数字化 ， 认为它是一个5G时代的核心趋势之后 ， 具体到投资上 ， 有这么几个方面值得大家关注 。

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首先这张图是我们拉了一下中国的三大运营商的资本性支出 ， 这个是过去谈新基建大家会比较关注的 ， 我们去看它的整个趋势 ， 首先从5G对比4G当年来看 ， 每年的运营商资本开支其实是在下降的 。
一方面是因为运营商的共建、共享网络 ， 但更重要的是云化的趋势 ， 运营商的会更多的投在网络端 ， 会更多的投到软件端 ， 而不是在硬件端、基础设施端 ， 所以整个硬件的趋势还是会更多的趋于标准化和白牌化 。 所以运营商这两年在SDN、NFV的这个软件层 ， 它的架构和投资的体现会更多 。
所以从整个链条上来讲 ， 我们今年比较看好运营商的价值 ， 一方面我们认为它的长期的月均流量 ， 会从4G时代大概4~7G每个月到现在上升到20G以上 ， 再往后可能会有一个继续幅度的提升 ， 但是前提是比如VRAR ， 包括一些更重的场景、耗流量的应用起来 ， 我觉得这是去提升它C端用户流量的一个原因 。
另外从成本端来讲 ， 收入端会有一些新的增长 ， 包括 to b的产业级应用 ， 我个人觉得运营商服务产业的基因也要比互联网公司是要更好一些 。 在5G时代 ， 这种to b的场景会更多 ， 理论上它的优势会慢慢体现出来 。
另外 ， 刚刚讲到底层的技术 ， 大家如果理解以后就会明白 ， 未来作为整个运营商的边际成本是不是能够因为IT和CT的融合 ， 未来长期有进一步的下降 ， 这会是一个很漫长的过程 ， 但是可能会对原有的商业模式有所改变 。
所以在现在这个位置上 ， 我们觉得三大运营商在A股上市以后 ， 它的这种估值修复 ， 尤其现在这种市场风格下 ， 还是会有比较好的一个中长期的投资机会 。
所以这是围绕整个运营商产业链 ， 我觉得会有一些比较确定的投资机会 。
云产业链是比较确定的中长期投资主线