另外一个层面 ， 一方面是整个运营商的投资会趋于平滑 ， 另外我们去看在云端围绕数据中心以及云产业链 ， 中美之间的差异还是非常大的 。

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整个的传统IT向云的迁移 ， 我觉得未来中国市场的空间还是非常大的 。
我们大概有几个数据可以跟大家做对比 ， 一方面 ， 我们看到美国的四大云厂商 ， 涉及到像Google、微软、Facebook以及苹果 ， 在过去10年投到整个云产业链基础设施的资本性支出大概从200亿美金每年 ， 到目前增长到了1000亿美金以上 。
中国的市场 ， 这一块还处在大概美国10年前的水平 ， 这也跟我们整个中国市场的特征是有关系的 ， 比如我们公有云的渗透率可能不会那么高 。
另外一方面 ， 我们去看到整个云基础设施 ， 比如机柜的保有量 ， 机房的整体来看的话 ， 我们跟美国的差距还是比较大的 。
比如我们头部的互联网公司 ， 它的数据中心的保有量大概在百万台机柜这样数量级 ， 但美国头部的一些像 Facebook ， 基本上都是在400万台这样的量级 。
所以从这点上来讲 ， 我觉得整个云产业链的资本金支出的长期空间也是能看得见的 。
当然从整个产业链的传导来看 ， 我觉得整个云产业链应该是一个比较确定的中长期的投资主线 。
其实从一方面整个IDC的上游 ， 就是机房的设备以及它相关的配套 ， 比如里面的电源管理以及制冷等等 ， 实际上这块会延伸出来它的投资景气度 。
今年我们微观的去看 ， 比如里面的PC、服务器的链条 ， 它的需求也是景气度很高 ， 这是一方面 ， 包括像网络设备等等 ， 我觉得会有一个不错的景气度 。
另外再往下游去看 ， 我们解决了传统IT上云的过程以后 ， 未来云计算上层一定是要有真正意义上能够落地的应用 ， 这个时候在这种云的 Paas平台 ， 上面会有一系列的应用的开发者 。
这块市场大家对标过美国 ， 我觉得中美还是会有所不同 ， 接下来可能在中国的投资链条里要更多的关注智能化和国产化的趋势 ， 同样在这个链条下 ， 如果说能够在自主可控上做更好的公司 ， 我觉得它的弹性也会更好一些 。
还有 ， 智能化也会是一个核心趋势 ， 具体到应用方向上 ， 比如说从去年开始比较热的汽车自动驾驶、汽车智能化 ， 包括智能座舱 ， 以及智能化里面的智能家居 ， 以及在工业场景下的一些提升生产效率的、智能化的数字化应用 ， 我觉得这些也是在中国相对应用级的市场里面目前发展的比较好的 ， 包括一些智慧城市的管理等等 。
这是整个从基础设施或者数字化的基础设施上来讲 ， 我觉得未来最重要的两条线的投资机会 ， 一条就是围绕运营商本身 ， 当然延伸出来 ， 包括像千兆宽带等等 ， 这些投资机会也是非常大的 。
但是总体来讲 ， 我觉得还是估值的逐步修复 ， 以及在产业链中它的议价权、相关的产业地位的提升 。
另外一条主线 ， 围绕整个云产业链 ， 虽然不是什么新的概念、主题 ， 但事实上应该是科技股中为数不多的、真正有持续成长性的 。
当然从上半年来看的话 ， 可能围绕IDC的上游 ， 包括相关的服务 ， 我觉得会有更好的投资机会 ， 这是围绕云基础设施 。
半导体投资两主线：高景气和国产化
接下来我简单讲一下第二部分 ， 在半导体的部分或者叫关键核心技术 。
在这里面 ， 我想核心讲一个观点 ， 就是这两天在俄乌冲突下 ， 大家对整个全球供应链安全的关注度非常高 ， 以前可能更多的是围绕在电子信息产业 ， 就是芯片半导体这一块 ， 但现在其实围绕比如医药、制造业、汽车等等这些环节 ， 可能大家都在担忧 ， 一方面是本身疫情和产能不足带来的缺货 ， 但更重要的是整个供应链从过去的效率优先转向安全优先 ， 我觉得这个趋势目前来看是巨大的外部环境的不确定性中最确定的 。