所以 ， 对于一二线城市来说 ， 房价收入比过高 ， 并不一定意味着泡沫风险 。 但对于三四线城市来说 ， 房价收入比过高 ， 甚至超过二线城市 ， 则必然存在着泡沫风险 。

同理 ， 在房价上升周期中 ， 因为房价涨幅过快 ， 而租金则受到收入的约束 ， 租金回报率显得异常之低 ， 也是正常的 。

然而 ， 一旦楼市进入下半场 ， 房价上涨预期不复存在 ， 那么租金回报率就成为衡量一个城市房价泡沫程度的重要标志 。

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几个结论

房价收入比虽然无法衡量楼市泡沫程度 ， 但对于购房投资并非毫无用处 。

其一 ， 经济、收入和人口基本面相似的城市 ， 房价收入比越低 ， 楼市安全边际就越高 ， 反之同理 。 换句话说 ， 在剥离投机属性之外 ， 房价存在向基本面回归的倾向 。 一些比长沙房价收入比还高的三四线城市 ， 需要谨慎了 。