M1增速迅速下滑 ， 增长曲线向下与M2形成的交叉 ， 称之为“死叉” 。 M1增速下降小于M2 ， 表明大量资金以定期的形式存在银行 ， 微观个体盈利下降 ， 经济运行回落 。

根据过去十余年的经验 ， “金叉”搭配M1高增速 ， 均对应房地产的牛市 。 “死叉”搭配低M1低增速 ， 均对应房地产的熊市 。

正如上图所见 ， 圈一“金叉” ， 时间点为2015年7月 ， 本轮地产牛市行情的起点 。

圈二的“死叉”发生在2011年初 ， 圈三的“死叉”时间为2018年初 ， 圈二圈三 ， 两次“死叉” ， 都从资金面预示了房产牛市行情结束 。

我们大致可以预测 ， M1增速短期内很难回到高位 。 理由是M1增速取决于社会的财富效应 ， 然而 ， 经济面内忧外患并没有太多改善 。 所以直到今年5月 ， M1增速仍在5%以下的相对低位 。