近日 ， 东方证券宏观分析师邵宇、陈达飞在《财经》杂志发表专题报告 ， 分析“地产调控为什么这么坚决” ， 报告指出 ， 居民部门一直在加杠杆 ， 从2009年1季度至2019年1季度 ， 杠杆率从18.96%上升到54.28% ， 上涨了35.32个百分点 ， 平均每年上涨3.5个百分点 ， 而且2013年后还在加速 。

在融资约束的情况下 ， 拥有地产的企业的融资可得性比不拥有地产的企业高 ， 地价与房价上涨 ， 抵押品价格更高 ， 就可以向银行申请更多贷款 。

什么意思呢？假如你是做实业的老板 ， 手里有房地产资源 ， 就可以比其他生意贷更多的款 ， 随着房价上涨 ， 房产这类抵押品的价值会更高 ， 融资的规模也会越来越高 ， 长此以往 ， 资源都开始往楼市集中了 。

报告援引了一组数据 ， 更值得注意 。