（三）政策红利正在消失 。

十九大以来 ， 中央对地产行业发展的一系列政策指导表明 ， 房地产行业多年来享受的政策红利正在消失 。 近十年来 ， 房屋价格的脉冲式上涨 ， 迅速推高了房价、透支了行业发展潜力 。 房产需求占用了大量的贷款份额、消耗了居民大量的存款 ， 而且投资、投机需求过盛 ， 加剧了存贷结构恶化问题 ， 已经对其他类型消费和实业投资产生较大的挤出效应 。

中央提出的“房住不炒”定位和“坚决遏制房价上涨”的定调 ， 进一步削弱了房屋的金融属性 ， 房地产税、共有产权房、租赁住房等一系列长效机制的推进 ， 将从政策层面不断重塑房地产行业的发展逻辑 ， 让行业发展由快变慢、从野蛮生长到成熟理性 。

综上所述 ， 人口红利从长期、金融红利从中期、政策红利从短期 ， 三大基本面因素不断趋同 ， 终于在三大背离出现的时候叠加在一起 ， 形成合力 ， 主导房地产行业开始步入下一个生命周期阶段——成熟期 。