所以这个阶段最优资产配置是货币(货币基金)>商品>股票>债券。

4、衰退期:在这个阶段，由于之前经历过了滞胀期，GDP下滑，居民收入降低，社会整体消费能力下降，最后CPI下降，即在这个阶段里，GDP走低、CPI也走低。

在GDP以及CPI双双走低的情况下，货币当局被迫降息来应对经济下行压力，市场利率维持在低位。

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在这个阶段里，如果是一个市场化较高的国家或地区，债券尤其是10年期国债价格可视为资金价格的瞄，市场利率低即意味着债券收益率低。我在10月11日《大跌!美股遭血洗，A股重挫，真相到底是什么?》一文当中说过(微信公众号:小白读财经，可查看):债券收益率和债券价格成反比关系，市场利率走低的时候，即意味着债券价格走高。