如果我们把这些因素考虑进来，同时弱化GDP因素，可能会发现近几年的资产价格走势与美林时钟理论还是有一定吻合之处的。我们可以分为几个阶段:

A、2012年-2015年，我可以发现，这段时间GDP增速不仅不断走低，而且反映价格的指标不管是CPI也好，还是PPI、房价涨幅整体是在低位的，我们可以把这段时间理解为衰退期，在这段时间我们发现央行降息的频率非常高，债券在这段时间里呈现牛市。

B、2015年-2016年，在这段时间里物价继续在低位，但是却出现了2015年的大牛市，我们可以把这段时间理解为短暂的复苏期。

C、2016年初-2016年底，这段时间一二线城市的房价暴涨，价格(物价)在高位，我们可以理解为短暂的过热期。

D、2016年底-2018年初，这段时间一二线城市房价被抑制，三四线城市房价接替上涨，央行不断上调MLF利率，我们可以把这段时间理解为滞胀期。