你对这样的私人卖方持怀疑态度 ， 于是决定去二手车市场试试 。 在那里 ， 你发现了同类车的价格略高于你在网上看到的价格 。 你看到一辆你喜欢的车 ，  但又一次 ， 你的脑海中充满了不确定：二手车商从哪里得到的这辆车？它是从一个从不换机油的车主那里回收来的吗？也许新涂的车漆掩盖了火灾造成的损伤 。 二手车商会履行他的保修承诺吗？和私人卖方一样 ， 二手车商知道很多这样的信息 。 但这样的私有信息是有价值的 ， 所以他们有动机隐瞒与汽车相关的重要事实 。 你应该听说过有个卖方承认曾经篡改里程表的事吧？美国国家公路交通安全管理局确定 ， 每年交易的车辆中 ， 有超过45万辆都被篡改过里程表 。
【新车到手即贬值？如何规避信息不对称的风险】

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这种信息不对称是如何影响市场的？举例来说 ， 假设你决定购买由私人卖方提供的道奇智能汽车 。 为了理解信息不对称是如何发生的 ， 我们首先需要做一些简化假设 。 我们假设有两种类型的汽车：高品质的汽车（精品）和低品质的汽车（次品） 。 这些车看起来完全一样 ， 你知道它们一辆是次品 ， 一辆是精品 ， 但只有卖方才知道他卖的哪一种 。 假设这个精品对你的价值是5000美元 ， 对卖方的价值是4000美元 。 如果你花4500美元买了这辆车 ， 你和二手车商都会得到500美元的收益 。 因此 ， 当所有人都能完全观察到品质时 ， 市场中的人在交易后的境况至少不会比交易前差 。 这就是一个完善市场的运作方式 ， 它会提高所有参与者的福利 。
现在我们来看在信息不对称的情况下会发生什么 。 只有卖方知道他的车是精品还是次品 ， 而你只知道一辆是精品 ， 一辆是次品 。 因此 ， 你会意识到你买到精品的概率为50% 。 假设你是风险中性型 ， 这意味着你会用期望值来评估风险 。 以抛硬币为例 ， 如果结果是正面 ， 你就会赢10美元 ， 如果结果是反面 ， 你就会输10美元 。 如果你是风险中性型 ， 那么这个赌博对你来说价值是零 。 知道了这一点后 ， 你现在愿意为这辆车出的最高价格是多少？因为精品的价值是5000美元 ， 次品的价值是0美元 ， 而一辆汽车有50%的概率是精品或次品 ， 作为一个风险中立型买方 ， 你会按如下方式来评估购买一辆品质未知的汽车的期望值：1/2×5000 + 1/2×0=2500美元 。 这意味着如果你支付的价格超过2500美元 ， 你就做了次亏本的买卖 。
现在我们来考虑卖方 ， 他对精品的估价是4000美元 ， 对次品的估价是0美元 。 卖方会以2500美元出售高品质车吗？不会 ， 因为他对精品的估价是4000美元 。 相反 ， 只有次品的车主才会以2500美元的价格出售他的汽车 。 因此 ， 如果你愿意花2500美元买一辆二手车 ， 你在这个市场上得到的唯一一种车就是一辆次品 。 因为卖方隐藏了这辆车的私有特征 ， 他们对你进行了“逆向选择” 。
你现在可以看到在二手车市场中发生了什么：你最多能买到一辆低品质车 。 这也就不难解释我们最开始的问题 ， 因为一旦新车失去了第一手的资格 ， 下一步就会进入二手车市场 。 由于这个市场上强烈的信息不对称 ， 无论是多名贵的豪车 ， 都免不了被卖家怀疑与降低估值的情况 ， 顾客必须保证自己不被信息偏差所危害 。

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