白酒股的心智混战 _信息快讯

酱酒热并不能改变白酒市场格局
如果2021年不属于白酒，那么2022年呢？
过去一年，除了极其热门的高增长行业外， A股市场估值整体趋于平衡。那么问题是，到2022年，谁将是先涨的板块。会是过去一年几乎没有上涨的白酒板块吗？
11月5日，《巴伦周刊》中文版市值研究中心举办了白酒行业闭门会。此前，我们已经讨论过白酒股是否会就此沉沦、贵州茅台和宁德时代究竟谁是A股之王两个话题。而具体到白酒这个赛道，基于白酒市场变化，未来发展趋势，投资者也希望了解谁才是更好的标的。
【白酒股的心智混战】格雷资产联合创始人冯立辉，中金公司财富前执行总经理吴小平，北京盛扬国际贸易有限公司总经理高杨等嘉宾，分享了他们的看法。
以下为精彩观点：
1、最近几年白酒行业都有比较明显的变化趋势———集中：向高端和中高端集中，向大单品集中。
2、越是低端产品越不敢把税转嫁给消费者，一定程度上又会加剧集中。
3、茅台价格带的逐渐提升，带动了其他酱酒的价格提升，价格带的形成带动了中高端消费使用酱酒的消费趋势。
4、有了京东、天猫之后，尤其消费者对京东十分信任，很多时候京东价格就成了线下成交价格天花板。
5、一家企业在行业没有占据心智的时候可以尝试一种办法——新开辟一个领域或者细分分类。
经编辑详细内容如下：
1行业集中化越来越明显《巴伦周刊》中文版：今年白酒公司的表现跟过去几年有比较大变化，从各位角度来看，白酒市场是否与其在资本市场的表现一样，发生了比较大的变化？
高扬：其实不只是今年，最近几年白酒行业都有比较明显的变化趋势———集中度越来越高。集中体现在两方面：
第一、向名酒集中、向中高端和高端酒集中。
白酒行业作为一个整体，近年来市场需求量在下降。消费者出于对健康等方面的考虑，都在接受一个观念，那就是“少喝酒、喝好酒” 。从我们的观察来看，消费者喝酒的频次不一定降低，但是单次喝酒量在降低。这一趋势带来了高端酒和中高端酒消费增长比较明显。相反，中低端光瓶酒（指不带包装、不装纸盒、直接能看到瓶子的酒），尤其低端光瓶酒和区域性地产酒的销量有所下滑，市场向大品牌、中高端和高端白酒公司集中。这也可以理解为中国居民收入提高之后，消费升级带来的。结果就是龙头公司产品价格坚挺上行，但是整个行业总产量在下行。
第二、从公司层面来讲，向大单品集中的趋势也很明显。比如五粮液、泸州老窖和茅台等都在做品牌瘦身，产品数量在逐年减少，大单品在销售中的占比越来越高。五粮液和泸州老窖是最明显的，砍掉了上千个单品条码。同时，五粮液的第八代五粮液、经典五粮液和泸州老窖的国窖老字号等核心大单品的销量在一路增长。
另外，白酒市场也有变化。我的父辈就是做白酒销售的， 20年前白酒完全是卖方市场，基本上处于供不应求的状态，只有拿不到的货，没有卖不出去的酒。但现在情况不一样了，当然高端品牌尤其是全国性品牌大单品的销量是逐渐在增长，但中低端产品尤其是总经销产品的库存确实有消化不掉的现象。
《巴伦周刊》中文版：白酒行业在变化，您的工作方式会有变化吗？
高杨：白酒经销商有很多派系，各有各的玩法，各有各的思路。我们倾向于高周转，不做太多的库存，这种策略不太会赚涨价带来的收益，同时也不承担跌价的风险，这是我们公司一直以来的策略和思路。

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