开发商要比战略 ， 比“察打一体”的能力 。 散户没有了短期红利 ， 也只能是抓机会、比城运、看国运 ， 长期持有了 。

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战略上的等待 ， 并不意味要放弃战术上的努力 。 如何在不确定性下 ， 追求稳定收益 ， 开发商用了一套厉害的操盘策略 。 要弄明白这个策略 ， 先要看懂一个指标ROE（净资产收益率） 。

ROE=销售净利率×资产周转率×杠杆系数 。

具体来看 ， 有三个指标组成 。 过去的打法强调单盘的销售净利润（盈利能力） 。 逻辑是 ， 竞得好地段 ， 做出好产品 ， 取得高溢价 。 大家都这么想 ， 一块好地放出 ， 几十家开发商竞相出价 ， 竞争惨烈 ， 地王频出 ， 操盘要求很高 。 随着调控的收紧 ， 各地均曝有地王项目 ， 迟迟不能入市 ， 吞噬利润 ， 高利润模式难以为继 。