核心城市二手房基本面下行更加明显 。 主要体现在：核心城市二手房价格调整幅度较大 ， 上海、北京、深圳、天津二手房成交均价自高点回撤幅度分别为19%、12%、6%和13%；核心城市二手房成交量相较新房也大幅萎缩：北京、上海、深圳、苏州二手房套数同比缩减51%、59%、34%和38% 。

而未来随着银行按揭重回一二线 ， 代表核心城市量和价的二手房市场会更加相对受益 。

2）居民对房地产的配置意愿不会是阻碍

核心城市居民加杠杆配置房产的意愿不会是阻碍 。 从大类资产配置的角度 ， 房地产是过去十年夏普比率最高的资产 ， 这与金融机构和居民的主观感受是一致的 ， 房地产就是最好的资产配置 。 核心城市如上海、北京风险收益比则更高 。 在核心城市居民加杠杆能力提升的情况下 ， 居民加杠杆意愿不会是阻碍 。 意愿和加杠杆能力增强 ， 这就会使得高房价和购买能力等因素都显得不那么重要 。