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文/韩滢 编辑/李信
来源/连线出行（ID：lianxianchuxing）
在市值逼近万亿元、一年时间股价涨五倍且创下历史新高后 ， 比亚迪发布了2021年第三季度财报 。
根据财报数据显示 ， 第三季度比亚迪实现营收543.07亿元 ， 同比增加21.98%；实现净利润12.7亿元 ， 同比下降27.5% 。 可以看出 ， 让市场期待的比亚迪 ， 陷入“增收不增利”的怪圈 。


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比亚迪第三季度财报 ， 图源财报
从营收增速上看 ， 比亚迪二三季度的营收增速整体平缓 。 令市场惊喜的是 ， 比亚迪的汽车业务表现不俗 。 根据海豚投研报道 ， 2021年第三季度 ， 比亚迪新能源汽车销量超18万辆 ， 同比增289%， 并带动公司整体销量突破20万辆 ， 同比增长87% 。
除了营收、利润外 ， 另一个值得关注的指标是在建工程 。 财报中 ， 比亚迪第三季度在建工程同比大增125% ， 主要用于电池及汽车业务 。 不难看出 ， 比亚迪的汽车业务仍是其发展的重点 。


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比亚迪汉 ， 图源比亚迪人公众号
相比之下 ， 比亚迪的手机代工业务（比亚迪电子）却不如预期 。 比亚迪电子公布的财报中显示 ， 比亚迪电子前三季度净利润21.57亿元 ， 同比减少50.25% 。 10月29日 ， 瑞信发表报告认为比亚迪电子季度业绩不及预期 ， 下调目标价30.7%至24.6元 。
因为手机代工业务的业绩严重不及预期 ， 因此也拖累了比亚迪整体的业绩不及预期 。
成立26年的比亚迪 ， 从最初的手机电池业务起家 ， 再到电子产品代工和动力电池研发等业务 ， 又到之后布局新能源汽车等行业 ， 俨然已经是一个庞大而复杂的比亚迪帝国 。
如今 ， 业务上“遍地开花”的比亚迪 ， 新能源汽车业务持续利好 ， 但电子代工业务却遇到了困难 。 作为仅次于富士康的手机代工厂 ， 比亚迪电子产品代工生意为何不好做了？
比亚迪电子业绩远不及预期
【拖累整体业绩表现，比亚迪的手机代工生意不好做】如果用车企来定义比亚迪 ， 那显然只能答对一半 。
从2007年比亚迪电子拆分上市开始 ， 比亚迪就是一个靠汽车、电子产品代工、电池等多条腿走路的企业了 。 正如比亚迪财报所示 ， 比亚迪的业务可以分为三大块：汽车及相关产品、手机部件组装、二次充电电池及光伏 。
据Wind数据显示 ， 从2020年比亚迪的收入构成来看 ， 手机部件及组装业务占38.34% ， 汽车业务占53.64% ， 二次充电电池业务占7.72% 。
换句话说 ， 汽车和手机业务共同成为了比亚迪的营收支柱 。 但在此次公布的财报中 ， 比亚迪的汽车业务表现不错 ， 手机业务却不及预期 。
财报显示 ， 前三季度比亚迪电子营收为659.35亿元 ， 同比增加27.99% 。 从营收上看 ， Wind预测比亚迪电子2021全年预期营收可以达到990亿元 。 但就目前而言 ， 在前三季度总营收为659亿的前提下 ， 比亚迪电子今年的营收或许很难达到近千亿 。
在营收增速方面 ， 比亚迪电子也开始下滑 。 据海豚投研报道 ， 2021年第三季度 ， 以比亚迪电子为运营主体的手机部件及组装业务实现营收211亿元 ， 同比微增5% ， 业绩增速呈明显下滑趋势 。 明显的对比是 ， 去年同期 ， 比亚迪电子的营收增速为33% ， 是今年的六倍之多 。