导读：经过多轮融资之后 ， 元气森林估值已高 ， 但至今咬紧牙口没有释放任何上市的消息 ， 也被外界认为其还有更大的野心 ， 元气森林未来到底要走向何方 ， 还需拭目以待 。
作者 | 第一财经 栾立 乐琰 揭书宜
在刚刚传出获得2亿美元新一轮融资后 ， 元气森林投资的观云白酒却陷入了一场“人设造假”的风波之中 。
被认为是新消费代表性企业的元气森林 ， 近两年不断变重的模式和频频跨领域多元化的尝试 ， 似乎折射出这家新兴品牌所面临的难题 ， 在初期的爆款——无糖气泡水的热度被众多传统饮料品牌稀释之后 ， 元气森林似乎还没有找到可靠的新故事 。
观云白酒风波
2021年10月31日 ， 一家名为“观云星际酒厂”的奠基仪式在江苏宿迁泗洪县双沟镇举行 。 宿迁当地白酒企业并不少 ， 一家酒厂改换门头也是司空见惯 ， 但这家新工厂的身份却引起了行业的广泛关注 ， 因为其幕后的老板是元气森林的创始人唐彬森 。
虽然观云白酒由创始人陈振宇负责经营 ， 但从股权结构看 ， 陈振宇持有45.61%的股份 ， 而元气森林和唐彬森控制的孝昌水木投资和挑战者资本分别持股25.8%、21.5%和3.7% ， 这意味着唐彬森才是观云真正的老板 。
观云白酒也是唐彬森早期的投资项目之一 ， 公开资料显示 ， 2015年底 ， 唐彬森就投资了观云酒厂500万的天使轮 ， 但元气森林真正大手笔向观云投资还是在2021年1月底 ， 当时元气森林向观云投入数亿元的融资 ， 如今大规模建厂 ， 看来唐彬森打算激活白酒业务这枚棋子 。
在新酒饮转热的当下 ， 行业之所以如此关注这家“星际酒厂” ， 并不仅仅因为元气森林的背景 ， 而是在部分媒体的报道中 ， 这家新厂有一个宏大的规模描述 ， 这家设计感十足的新酒厂 ， 规划占地面积约1200亩 ， 最高年产优质白酒10万吨 ， 并实现全自动化生产等一系列新技术 ， 计划在2～3年建成 。
同时观云白酒也有一个“老赛道+新消费”的品牌背景 ， 在观云官网上如此描述 ， 观云的前身是创立于雍正十年的涌源酒坊 ， 而90后的新一代掌门人（陈振宇）继承祖业 ， 创立观云品牌 。 而陈振宇本身也有一个IT男的人设 ， 称曾在英特尔担任过高级工程师 。
这看起来是一个非常标致的新消费品牌故事 ， 但却引来了一片质疑 。
业内质疑 ， 观云10万吨的设计产能 ， 以及新生产技术如“全新不锈钢窖池发酵系统”等更像是在对资本“讲故事” 。
第一财经采访人员在观云的网店中看到 ， 目前观云白酒的主销产品还以浓香型白酒为主 ， 酱酒热之后增加了部分茅台镇的酱酒产品 。 曾操盘山东温和酒业的白酒专家肖竹青告诉第一财经采访人员 ， 虽还不知道观云的不锈钢窖池是否用于浓香型白酒的生产 ， 如果是真的 ， 一般而言浓香型白酒在生产发酵中 ， 窖池中饱含微生物的窖泥发挥着不可或缺的作用 ， 不少新酒厂还要特意跑到老酒厂去花重金买窖泥 ， 不锈钢窖池如何实现这一点很难想象 。
观云星际酒厂最大十万吨的设计产能 ， 已经和目前主流头部浓香酒企的规模相仿 ， 但观云白酒的产品设计和营销模式却是走的互联网白酒的路线 ， 和江小白、谷小酒等品牌接近 。
2011年创新白酒品牌江小白的出现为标志 ， 白酒行业也曾开始了一轮新消费化的探索 ， 但由于国内传统酒类消费社交属性更强 ， 因此新消费白酒品牌还没有在传统酒饮市场上找到有效的突破口 ， 包括头部企业的江小白在内 ， 各企业的体量都偏小 。 而观云如此之大的白酒产能规模 ， 也让外界对其未来的产能利用率和如何完成销售产生了怀疑 。