“如果新房价格过高或产权结构不完整 ， 如实行限价或共有产权等 ， 就会产生对二手房的‘过度挤压’ 。 ”杨现领表示 ， 市场存在内在的不稳定性 ， 在交易乘数的作用下 ， 市场容易急涨急跌 ， 内在的波动性被放大 。 例如 ， 当房价高到一定程度 ， 或者居民杠杆加到一定程度时 ， 交易链条会反向收缩 ， 乘数效应的负反馈机制容易引发市场快速下行 。

事实上 ， 在全流通的市场视角下 ， 中国房地产独特、难懂的现象也能够得到很好的解释 。 全流通框架认为 ， 房地产市场的繁荣取决于、潜在购房者的质量、潜在购房者的转换能力和存量房乘数效应的大小三个方面 。 例如 ， 潜在购房者的转换能力取决于购房、租赁和非正规市场之间的互动性 ， 只有潜在购房需求能够顺利实现转换 ， 市场繁荣才可持续 。