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来源：宁德时代招股书（2017.12.31版）
但正是由于2015年进入首批白名单获得长期保护（2019年止） ， 宁德时代一边可以用磷酸铁锂拿下当时重要的商用车客户赚钱 ， 另一边有更多时间为三元锂电池路线做准备 ， 2017年的政策不仅没有伤害到宁德时代 ， 反而帮它击败了最大竞争对手——采用磷酸铁锂路线的比亚迪——从而正式跃居动力电池王者的宝座 。
虽然2013-2015年的调研纪要显示 ， 中航锂电也有储备三元锂电池 ， 但似乎一直没有更多进展 ， 此时它面对的唯一局面是——巨额亏损 。
2017年成飞集成发布公告表示 ， 政策调整后 ， 相比2016年 ， 乘用车补贴上限仅退坡20% ， 而纯电动客车补贴上限退坡幅度在40%以上 。
同年 ， 成飞集成母公司层面也出现了10年来的首次亏损 ， 当年报表净利润为-2.57亿元 ， 同比下降230.1%；2018年全年 ， 公司亏损更是高达-6.46亿元 。

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来源：Wind
当年依靠中航锂电的“锂电池概念”实现股价飞跃的成飞集成 ， 在2015年白名单公布后股价就进入了漫长的下跌历程 ， 至2019年累计下跌82% ， 300亿市值灰飞烟灭 。

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而此时 ， 越发低迷的业绩也宣告成飞集成长达数年的“锂电夙愿”终成泡影 ， 承担了几年亏损最终连累主业 ， 最终看着宁德时代独自美丽 ， 自己却不得不断臂求生 。
2019年 ， 由于业绩连续亏损戴上“ST”帽子的成飞集成终于决定将中航锂电出表 ， 至少先用重组收益保证当年净利润为正 ， 保住上市公司的地位 。
成飞集成在2019年进行了一系列复杂腾挪 ， 最终在实际依旧持有锂电业务相关资产股权的情况下 ， 将对中航锂电从控股变为参股 。

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来源：Wind
通过这一轮让人眼花缭乱的重组之后 ， 锂电江苏变成了中航锂电事实上的总部 ， 常州市金坛区国资（金沙投资的实控方）则成为中航锂电事实上的控股方 。
Wind的最新股权结构显示 ， 金沙投资持有中航锂电21%的股权 ， 成飞集成则持有12.6% 。

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就在这关键的两年 ， 整个市场正在进行技术路线的转向 ， 三元锂电池正式成为市场主流 ， 整个动力电池行业也经历了由磷酸铁锂到三元锂的路线转变 ， 伴随的就是行业的一次洗牌 。
国内动力电池行业中企业的数量从2016年的217家 ， 迅速跌落至2019年的69家 。

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来源：高工锂电 ， 华尔街见闻整理
而中航锂电因为深陷重组泥潭 ， 在利益关系理清之前 ， 放在发展上的精力太少 ， 难以跟上步伐 ， 所以迅速掉队 ， 动力电池装车量彻底跌出行业前十 。
黑马出击
在还没重组的2018年时 ， 成飞集成其实已经开始与中航锂电做切割 。 在2011年的收购完成后 ， 中航锂电的董事长是由成飞集成董事长石晓卿兼任的 。 而到2018年中 ， 该职位改由1970年出生的刘静瑜接任 。
但一直到2019年股权转让结束之后 ， 刘静瑜带领之下的中航锂电才正式被视为一匹黑马 ， 至少在中航锂电层面 ， 与“中航集团”分离并非坏事 。