取消超前点播之后 ， 爱奇艺还没推出新的变现模式 。 同时 ， 过重的内容成本一直让它在营收上喘不上气 。
根据西南证券整理 ， 2017年、2018年、2019年 ， 爱奇艺在内容成本支出经过一段狂热期 ， 2018年内容支出接近会员收入的两倍 ， 2019年最高点达到222亿元 。 自2020年开始 ， 内容成本与会员收入差距开始缩小 ， 并有回归理性的苗头 。

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来源 / 易观研报
这与行业整顿有关 。 在限薪令以后 ， 深燃跟多位经纪人交流 ， 他们均表示 ， 明星的天价片酬的确在原来的基础上普遍下降40%左右 。 但内容成本的下降显然还不够 ， 截止到2021年上半年 ， 会员收入还是没能覆盖内容成本 ， 这中间还相差着21.88亿元 。
从Q3来看 ， 这依然是爱奇艺无法跨越的难题 。 据财报显示 ， 爱奇艺Q3收入成本为70亿元 ， 较去年同期增长10% 。 其中 ， 内容成本53亿元， 较去年同期增长13% ， 财报提到 ， 主要是由于对原创内容的投资增加 。
一方面是会员收入成长慢 ， 另一方面是压缩成本的空间有限 ， 爱奇艺的盈利之路艰难 。
在奈飞上 ， 付费会员可以观看所有剧集 ， 没有任何广告 。 爱奇艺对标奈飞的现实困境在于 ， 奈飞市场手握全球用户 ， 且在用户付费意愿上 ， 国内用户提价整体乏力 ， 全盘复制奈飞的运营路线 ， 并没有底气 。
开源 ， 靠谱吗？
爱奇艺必须探索开源方式 ， 增加收入 。 从近期来看 ， 出海东南亚、剧场化运作是它正在探索的方式 。
效果怎样呢？
在Q3财报里 ， 龚宇特地强调了公司海外业务的增长 。 根据公开信息 ， 爱奇艺2020年底在新加坡建立了国际总部 。 爱奇艺会员及海外业务群总裁杨向华曾表示：“爱奇艺以北京总部与新加坡海外总部为海外团队双中台 ， 已经建立了内容、技术研发、产品、会员、广告、市场等团队 。 ”
同时 ， 根据报道 ， 爱奇艺还计划与总部位于新加坡的长信文化合作 ， 在东南亚携手打造艺人经纪公司 。 那时影响偶像选秀的“倒奶事件”还未发生 ， 在爱奇艺的计划里 ， 要与长信文化开始筹备东南亚地区的选秀节目 ， 为来自新加坡、马来西亚、泰国、印尼和菲律宾等国的年轻人 ， 提供出道的机会 。
娱乐产业数据服务机构爱梦科技CEO雷鸣对深燃表示 ， 在海外 ， 已经有奈飞、HBO、Disney Plus超五家大体量的流媒体平台在抢占市场 。 “爱奇艺入局 ， 至少要和8-10家平台抢夺项目 ， 而优质项目的产出又是有限的” ， 他说 。


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来源 / 视觉中国
他认为爱奇艺进入海外市场的时机不占优势 ， 拿着钱去海外做自制剧 ， 优质团队已经被其他视频平台抢光了 。 “会在古装剧、年代剧的夹缝里求生存吧 。 ”一位长期观察海外影视市场的行业人士表示 ， 把积压剧或者热剧运送到海外 ， 能带来多少观众还是未知数 。
在内容探索上 ， 剧场化运作则是当下爱奇艺能赋予商业想象的新故事 。 恋恋剧场与迷雾剧场就是当下爱奇艺首推的两大剧场 。
“剧场运作 ， 在项目招商、品牌溢价和观众预期上都有提升 。 ”某影视公司CEO周阳说 。 迷雾剧场的主要操盘人戴莹在接受媒体采访时也提到 ， 今年的招商很理想 ， “因为第一季的成功 ， 有了大踏步式的前进” 。
但从整体来看 ， 恋恋剧场反响不大 ， 虽然迷雾剧场在去年打出口碑 ， 今年的情况却不算乐观 。 已经播出的《八角亭谜雾》《致命愿望》两部豆瓣评分都没过6分 ， 迷雾剧场的整体口碑已经被波及 。