5）公允价值变动损益 。 如果房企有较多核心地段的自持物业（通常为商业地产） ， 且以公允价值计量入账 ， 往往会给房企带来较多的公允价值变动损益 。 以新城控股为例 ， 15-17年公司公允价值变动损益贡献净利润8.2亿、5.9亿、9.1亿 ， 增厚净利率3.5%、2.1%、2.3% ， 这主要是吾悦广场物业升值带来的 。

二、周转率

近年来房企越来越强调“快周转” 。 在地产市场降速、融资环境趋严背景下 ， 房企普遍通过提高周转速度的方式来提升资金运用效率 。 房地产开发从土地投资到销售回款可算作是一个完整的资金循环周期 ， 而“快周转”模式的核心就是要尽可能压缩从拿地到销售回款的周期 ， 做到快速拿地、快速施工、快速销售回款 ， 而对回款后的建安到交房的工期不做特别强调 。

“快周转”模式最早由万科提出 ， 碧桂园将其发挥到极致 。 万科在10年前就提出“5986”快周转模式 ， 即“拿地5个月动工、9个月销售、第一个月售出八成 ， 产品必须六成是住宅” ， 在2010年就通过该模式迅速提升了销售规模 。 而碧桂园在此基础上进一步提速 ， 其在三四线城市的项目奉行“456”原则 ， 即“4个月开盘 ， 5个月资金为正 ， 6个月回笼资金” ， 将快周转发挥到极致 ， 连年高速增长后销售规模已升至行业榜首 。