地产债系列思考:从盈利视角看房企(12)
如何量化房企周转能力?对于房企周转能力的衡量 , 最简洁的指标就是项目从拿地到实现销售的平均期限 , 但这一数据很难获取 。 因此 , 我们采取通用指标资产周转率来衡量房企周转 , 并考虑到房企报表营收的滞后性引入另一指标“预收账款/存货”进行补充 。 分别对于房企的资产周转率与预收账款/存货的水平按标准化处理(减均值除以标准差) , 并取平均数得到房企的周转评分 , 周转评分排名前20的房企如图6所示 。 其中排名靠前的朗诗、碧桂园、新城控股、万科等都是高周转房企的典型代表 。
“快周转”模式具体到各个环节 , 通常有如下提速的方法:
一、提前准备 , 快速拿地 。 快速拿地要求房企在确定意向地块后迅速将前期准备工作准备到位 , 包括项目人员的提前到位 , 拿地资金的准备 , 以及与后续申请开发贷的相关合作银行方提前接洽等等 。 拿地后尽快地办理“四证” , 并向相关银行申请开发贷 , 而“四证”的办理效率也要依托与地方政府良好的合作关系 , 进入某一城市较早的开发商拥有优势 。
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