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文/邓双琳 张琳
来源/燃次元（ID:chaintruth）
【腾讯没有惊喜，海外游戏会成为新引擎吗？】11月10日 ， 腾讯控股（00700.HK）发布2021年度第三季度财报 。 财报显示 ， 腾讯第三季度营收营收1423.68亿元人民币（以下未注明均为人民币） ， 市场预估1454.1亿元 ， 同比增长13%；第三季度净利润395亿元 ， 市场预估326亿元 ， 同比增长3%；非国际财务报告准则下 ， 腾讯净利润为317.51亿元 ， 同比下降了2% ， 这也是腾讯近十年来首次出现净利润同比下滑 。
近一年来 ， 腾讯股价波动较大 ， 较高位下跌了超30% 。 年初 ， 腾讯股价达到775.5港元/股之后 ， 一路下跌 ， 截至11月10日收盘 ， 腾讯股价报收483.60港元/股 ， 总市值4.64万亿港元 ， 约合3.81万亿元人民币 。


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图 / 腾讯近一年股价走势 来源 / 老虎证券  燃财经截图
总体来看 ， 腾讯本季度财报并没有太出彩的地方 ， 令人不安的消息倒不少 ， 比如 ， 收入增速大幅放缓 ， 更重要的是净利润首次出现了下滑 。 不过 ， 在第三季度游戏、广告业务均受到大环境影响较强的背景下 ， 业绩平稳就算不错的成绩了 。
腾讯第三季度游戏收入449亿元 ， 本季度首次将本土游戏和海外游戏拆分 ， 其中 ， 本土市场游戏收入336亿元 ， 同比增长5%；国际市场游戏收入113亿元 ， 同比增长20% ， 算是一个小亮点 。
值得注意的是 ， 腾讯在近一年中历次在财报中重点提及游戏版块未成年人相关数据 。 2020年Q4财报显示 ， 18岁以下未成年人消费在腾讯游戏收入中占比6% ， 其中16岁以下为3.2%；2021年Q2财报显示 ， 16岁以下未成年人在游戏收入中占比为2.6% ， 其中12岁以下未成年人占比仅为0.3%；而2021年Q3财报显示 ， 2021年9月 ， 未成年人在腾讯本土市场游戏时长的占比为0.7% ， 较2020年9月的6.4%显著下降 ， 游戏流水占比则下降至1.1% 。
可以看出 ， 腾讯游戏近一年内在刻意“远离”未成年人 。 未成年人游戏流水再次下滑 ， 甚至创下了历史新低 ， 说明腾讯的未成年人保护措施是有效的 。 且游戏收入仍在增长 ， 也意味着未成年人用户的付费占比和付费能力都相对较小 ， “打钱”的主力军依旧是成年人 。
不过 ， 即便腾讯主动“隔离”了未成年人 ， 但依然有危机存在 ， 就在11月9日 ， #游戏防沉迷系统形同虚设#、#游戏账号租赁者可规避人脸识别#又上了热搜 ， 再次将腾讯推上风口浪尖 。 降低未成年人游戏市场、充值流水占比对腾讯业绩影响虽然不大 ， 但如果不处理好一些技术漏洞 ， 腾讯在未来依然可能会遭遇较大舆论危机 。
在游戏出海业务的进展上 ， 腾讯的表现有加速之势 ， 这或将一定程度上弥补游戏版块在国内的增长困境 。
“不出海便出局”这一言论正在逐渐被游戏行业验证 ， 由于国内游戏市场几乎被大厂“垄断” ， 所以许多游戏厂商选择去海外搏击 ， 有不少都在海外获得了亮眼成绩 。 在国内占据绝对头部地位的腾讯 ， 近几年也开始重点发展海外业务 ， 目前增速虽快 ， 却称不上是“游戏出海头部” 。 在海外 ， 腾讯没有国内的流量渠道优势 ， 必须“真刀真枪”和其他厂商硬碰硬 。 因此 ， 腾讯海外业务虽然想象空间颇大 ， 但未来面对的挑战也颇多 。